Новые стратегии в банкротстве: что изменил Верховный суд

В конце 2025 года Верховный суд РФ существенно скорректировал подходы к банкротству компаний.

Постановления Пленума ВС РФ от 23 декабря 2025 года № 41 и № 42 меняют баланс сил между судом, кредиторами и собственниками бизнеса, расширяют круг лиц, которые могут нести ответственность по долгам компании, и по-новому смотрят на внутригрупповое финансирование.

Ниже — ключевые выводы, которые важно понимать предпринимателям и топ-менеджерам без погружения в сложную юридическую терминологию.

 

1. Суд стал активным участником процедуры, а не арбитром «со стороны»

Ранее банкротство во многом зависело от договоренностей между кредиторами и должником. Теперь акцент смещен в сторону суда и так называемых публичных интересов — сохранения бизнеса, рабочих мест и добросовестной конкуренции.

Главное новшество — механизм cramdown: суд может утвердить план финансового оздоровления даже против воли большинства кредиторов, если сочтет его реалистичным и выгодным для добросовестных участников процедуры.
Это означает, что крупный кредитор или «блокирующее меньшинство» больше не могут автоматически сорвать реструктуризацию, действуя исключительно в своих интересах.

Фактически суд становится не только арбитром, но и активным модератором процедуры.

 

2. Круг контролирующих лиц заметно расширился

Раньше под контролирующими должника лицами в первую очередь понимали собственников и генерального директора. Теперь подход иной.

Контролирующими могут признать:

• мажоритарных кредиторов (включая банки), если они фактически определяют ключевые решения компании;
• ключевых контрагентов, от которых критически зависит бизнес;
• членов советов директоров и коллегиальных органов — даже без формального участия в капитале.

Последствия серьезные: субсидиарная ответственность, взыскание убытков, а также понижение требований таких лиц в реестре кредиторов.

Практический вывод прост: любое скрытое влияние на бизнес может обернуться личной ответственностью.

 

3. Внутригрупповые займы и недокапитализация — зона повышенного риска

Типичная ситуация: минимальный уставный капитал и финансирование бизнеса за счет займов от собственников или материнской компании. Верховный суд дал четкий сигнал — такая модель больше не является «безопасной по умолчанию».

Если займы фактически подменяют уставный капитал, суд вправе:

• признать такие требования субординированными;
• удовлетворять их только после расчетов с независимыми кредиторами.

Особенно рискованны займы, предоставленные уже в период финансового кризиса.
Для холдингов это означает: докапитализация дочерней компании часто выгоднее и безопаснее, чем попытка «спасти» ее займами.

 

4. Внесудебная санация получила «зеленый свет»

Верховный суд фактически легализовал модель внесудебной санации — спасение компании до формального банкротства за счет дополнительного финансирования.

Если:

• деньги предоставлены на разумных рыночных условиях;
• схема согласована с независимыми кредиторами;
• финансирование реально направлено на восстановление бизнеса,

то такие вложения не будут автоматически признаваться подозрительными и не подлежат субординации.

Это открывает возможности для более гибких и цивилизованных реструктуризаций.

 

5. Скупка долгов как способ захвата контроля теряет эффективность

Ранее популярная стратегия — скупка требований независимых кредиторов ради получения контроля над процедурой — теперь работает хуже.

Если суд установит, что цель уступки требований заключалась исключительно в захвате управления банкротством и нарушении баланса интересов, такие требования могут быть понижены или вовсе не признаны.

Иными словами, покупка долгов перестает быть универсальным инструментом управления банкротством.

Продолжение и источник: 

https://companies.rbc.ru/news/XitkxZGuVc/novyie-strategii-v-bankrotstve-chto-izmenil-verhovnyij-sud/?ysclid=mlf56rixny250242315

 

Москва, Санкт-Петербург, Новосибирск, Екатеринбург, Казань, Нижний Новгород, Красноярск, Челябинск, Самара, Уфа, Ростов-на-Дону, Краснодар, Омск, Воронеж, Пермь, Волгоград, Саратов, Тюмень, Тольятти, Барнаул, Ижевск, Махачкала, Хабаровск, Ульяновск, Иркутск, Владивосток, Ярославль, Кемерово, Томск, Набережные Челны, Ставрополь, Оренбург, Новокузнецк, Балашиха, Рязань, Чебоксары, Пенза, Липецк, Киров, Астрахань, Тула, Калининград, Курск, Сочи, Улан-Удэ, Тверь, Магнитогорск, Иваново, Брянск, Белгород